2024年，全球政經(jīng)格局劇烈變化，我國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外多重壓力與挑戰(zhàn)下穩(wěn)步復(fù)蘇。2025年即將來臨，中國經(jīng)濟(jì)將有哪些機(jī)遇？近日，在復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院舉行的2024復(fù)旦大學(xué)EMBA年會上，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院院長陸雄文，中國人民大學(xué)原副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、復(fù)旦大學(xué)EMBA特聘教授邵宇就2025年中國經(jīng)濟(jì)前景給出建議。

如何留住資本、信心、預(yù)期？

完善法制、科技引領(lǐng)、發(fā)揮市場的作用，是專家給出的關(guān)鍵詞。

吳曉求表示，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總體良好，經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)是人們的安全感和信心，而資本和信心的留存也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。他強(qiáng)調(diào)了法制的完善和穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)制度的重要性，指出耐心資本需要安全、成本和合適的營商環(huán)境三個條件?！鞍奄Y本留住，把信心留住，把預(yù)期留住，中國經(jīng)濟(jì)沒有問題?！?/p>

在邵宇看來，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開偉大的科技型企業(yè)引領(lǐng)。企業(yè)出海、并購乃至構(gòu)建新的全球供應(yīng)鏈，找到全新的賽道等，都是推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生結(jié)構(gòu)變化的可行方式。本輪“出?！崩顺庇擅駹I中小企業(yè)主導(dǎo)，其中最關(guān)鍵的問題在于選擇目的地，而企業(yè)的技術(shù)背景在這個過程中至關(guān)重要。此外，國家資本要支撐整個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，應(yīng)該成為“投早投小投硬科技”的耐心資本，關(guān)鍵在于要形成投資回報閉環(huán)，從而將收益投入新項(xiàng)目。

陸雄文指出，要讓市場發(fā)揮資源的決定性力量，健全的法制是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，而政策調(diào)整可以對沖周期影響。他強(qiáng)調(diào)，為了應(yīng)對中國市場、國際市場的變化和挑戰(zhàn)，需要廣泛學(xué)習(xí)世界政治、宗教、文化、歷史等更為廣闊的知識，才能在當(dāng)前紛繁復(fù)雜的國際政經(jīng)局勢下對投資決策以及出海戰(zhàn)略有更為全面清醒的判斷。

股市健康發(fā)展需要三要素

資本市場是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。2025年，股市有哪些看點(diǎn)？

吳曉求指出，當(dāng)前社會有四個重點(diǎn)問題：一是中國經(jīng)濟(jì)如何走出下行趨勢；二是如何穩(wěn)住樓市；三是如何穩(wěn)住股市；四是如何應(yīng)對下一階段中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的變化。而資本市場是穩(wěn)住中國經(jīng)濟(jì)下行的一個重要支點(diǎn)。

“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的直接矛盾是消費(fèi)需求不足，消費(fèi)意愿下降。消費(fèi)是財(cái)富的函數(shù)，當(dāng)財(cái)富在縮水時，消費(fèi)是很難擴(kuò)張的。因此，維護(hù)存量的財(cái)富變得非常重要。所以，穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市要著眼于此。中央經(jīng)濟(jì)工作會議的文件精神，就是讓樓市止跌企穩(wěn)，讓股市止跌回升?？紤]到樓市資產(chǎn)流動性相對比較差，對消費(fèi)的邊際效力相對較弱，而證券化金融資產(chǎn)的流動性很強(qiáng)，消費(fèi)的擴(kuò)張邊際效率更高，所以，穩(wěn)住股市并且促進(jìn)股市的健康發(fā)展變得非常重要?！眳菚郧笳f。

吳曉求指出，中國股票市場的長期健康、穩(wěn)定發(fā)展離不開三個重要因素：一是正確認(rèn)識資本市場在中國經(jīng)濟(jì)和金融改革中的作用。二是提升上市公司的競爭力，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，讓高科技企業(yè)慢慢主導(dǎo)；同時讓市場發(fā)揮資源配置的決定性力量，讓上市公司走上市場化、法制化、國際化之路。三是市場必須有流動性儲備的預(yù)期機(jī)制。

對于企業(yè)而言，都需要正確認(rèn)識資本市場。吳曉求指出：“在過去很長一段時間內(nèi)，我們把資本市場定位為融資的市場，忽略了資本市場或者股票市場是風(fēng)險市場。風(fēng)險市場能生生不息地存在下去的前提是它有一個超過基準(zhǔn)收益率的風(fēng)險收益率。同時，過去從融資的必要性上來認(rèn)知和理解資本市場，導(dǎo)致很多上市公司的成長性預(yù)期不足。這個落差也進(jìn)一步帶來了制度、政策和規(guī)則設(shè)計(jì)上的很多問題。因此，我們首先要端正對資本市場作用的認(rèn)知?！?/p>

吳曉求還提到，資本市場的發(fā)展需要有潛在流動性儲備。9月26日中央政治局會議前，金融三部門就發(fā)布了相關(guān)政策，體現(xiàn)出相關(guān)部門對該問題的認(rèn)知?，F(xiàn)在，這項(xiàng)機(jī)制正在慢慢形成，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會在不同的層面提供了流動性儲備的預(yù)期機(jī)制。央行創(chuàng)設(shè)了資本市場結(jié)構(gòu)化的貨幣結(jié)構(gòu)化工具，這是歷史性的變化和創(chuàng)新。央行的參與給資本市場提供了信心，也為流動性的儲備預(yù)期機(jī)制創(chuàng)造了條件。

（編輯：朱紫云 審核：何莎莎 校對：顏京寧）  來源：中國經(jīng)營報